Impacto de preços reduz EBITDA no quarto trimestre de 2025
O EBITDA ajustado da Hydro atingiu 5.587 milhões de coroas norueguesas (NOK) no quarto trimestre de 2025, uma queda em relação aos 7.701 milhões de NOK no mesmo trimestre do ano anterior. A redução nos resultados foi consequência da retração dos preços da alumina e da valorização da coroa norueguesa (NOK). Esse impacto foi parcialmente compensado pelo aumento nos volumes de minério primário e de alumina e pela redução nos custos de matéria-prima.
A Hydro gerou 4,6 bilhões de NOK em fluxo de caixa livre, enquanto o retorno sobre o capital empregado (RoaCE) ajustado dos últimos doze meses encerrou em 10,2%. “Os preços elevados do alumínio metálico continuaram a impulsionar o crescimento no quarto trimestre, gerando lucros próximos aos recordes em nosso negócio de alumínio primário e compensando a fragilidade dos mercados downstream. Isso destaca a robustez da posição financeira da Hydro e seu portfólio diversificado”, afirma Eivind Kallevik, Presidente e CEO da Hydro.
O quarto trimestre apresentou um forte desempenho operacional nos segmentos upstream. A produção de alumina na Alunorte superou a capacidade nominal, impulsionada pela melhoria do fluxo da refinaria e pela alta disponibilidade dos equipamentos. No segmento de alumínio metálico, a retomada da capacidade anteriormente reduzida nas fundições norueguesas continua, e a produção trimestral aumentou 2,5% em relação ao ano anterior.
O acesso confiável à energia renovável continua sendo fundamental para a estratégia de alumínio de baixo carbono da Hydro e para sua competitividade. A empresa assinou dois contratos de fornecimento de energia de longo prazo com a Hafslund no quarto trimestre. Os contratos abrangem 5,25 TWh para o período de 2031 a 2040 na área de preço NO3, onde estão localizadas as fundições Hydro Sunndal e Hydro Høyanger. Com base em energia renovável, a Hydro pode produzir alumínio na Noruega com uma pegada de carbono cerca de 75% menor que a média global. Além do fornecimento externo de energia, a Hydro está investindo em seu portfólio de energia hidrelétrica. O projeto da usina hidrelétrica reversível de Illvatn, na Noruega, avaliado em NOK 1,2 bilhão, representa o maior investimento da Hydro em energia hidrelétrica em mais de 20 anos. Illvatn fará parte do portfólio de energia da Hydro, fornecendo energia renovável para a produção de alumínio na Noruega.
Em novembro, a Hydro anunciou a decisão de consolidar as operações de extrusão na Europa, com uma proposta de fechamento de cinco de suas fábricas europeias. O fechamento das duas fábricas no Reino Unido está confirmado e previsto para o final de 2026. No quarto trimestre, as cinco fábricas sofreram uma baixa contábil total de NOK 398 milhões, e uma provisão de NOK 1.226 milhões foi constituída para cobrir os custos de fechamento e demissão. Ambos os itens estão excluídos do EBITDA ajustado.
Uma provisão ambiental de NOK 72 milhões impactou o EBITDA ajustado no quarto trimestre. A redução estratégica da força de trabalho, anunciada em agosto de 2025, foi concluída no quarto trimestre. O número total de funcionários que deixaram ou deixarão a empresa no primeiro semestre de 2026 é de aproximadamente 850. O custo total com demissões no terceiro e quarto trimestres foi de 401 milhões de coroas norueguesas (NOK), sem previsão de custos adicionais em 2026. A previsão de investimentos para o ano todo foi reduzida de 15 bilhões de coroas norueguesas (NOK) para 13,5 bilhões de coroas norueguesas (NOK) no segundo trimestre. O fluxo de caixa efetivo em 2025 foi de 12,1 bilhões de coroas norueguesas (NOK), fortalecendo a flexibilidade financeira diante da instabilidade e incerteza do mercado. “O foco incansável da Hydro na excelência operacional, competitividade de custos e adaptabilidade tem sido fundamental para sustentar um forte desempenho em um ambiente macroeconômico desafiador. Por meio dos esforços dedicados de nossos 32.000 colaboradores, continuamos a oferecer retornos atrativos aos acionistas, exemplificados pela distribuição proposta de NOK 3,0 por ação para 2025”, afirma Kallevik.
O EBITDA ajustado para Bauxita e Alumina diminuiu em comparação com o quarto trimestre do ano passado, passando de NOK 4.969 milhões para NOK 1.392 milhões, principalmente devido à queda nos preços de venda da alumina e à valorização do real em relação ao dólar. Essa queda foi parcialmente compensada pelo aumento no volume de vendas e pelos efeitos positivos da substituição do óleo combustível pesado por gás natural na produção de alumina. Já o EBITDA ajustado do setor de Energia diminuiu no quarto trimestre em comparação com o mesmo período do ano anterior, passando de NOK 1.151 milhões para NOK 1.075 milhões. A queda deveu-se principalmente ao menor ganho por área de preço e à não contabilização da indenização pela rescisão do contrato com a Markbygden Ett neste ano. Esse efeito foi parcialmente compensado pelo aumento da produção e dos preços. Os preços médios da energia elétrica nos países nórdicos no quarto trimestre de 2025 aumentaram em comparação tanto com o trimestre anterior quanto com o mesmo trimestre do ano passado. O aumento em relação ao trimestre anterior foi impulsionado principalmente por uma demanda sazonal mais forte, produção de energia eólica abaixo do normal e interrupções na produção, enquanto o aumento em relação ao mesmo trimestre do ano passado resultou de uma hidrologia mais fraca. As diferenças de preço entre o sul e o norte do mercado nórdico diminuíram em comparação tanto com o trimestre anterior quanto com o mesmo período do ano passado, em linha com a hidrologia mais fraca nas áreas do norte.
O EBITDA ajustado para Alumínio Metálico aumentou no quarto trimestre de 2025 em comparação com o quarto trimestre de 2024, para NOK 3.707 milhões, ante NOK 1.949 milhões, principalmente devido aos preços mais altos do metal e ao menor custo da alumina, parcialmente compensados pela desvalorização do dólar em relação à coroa norueguesa. O consumo global de alumínio primário foi maior no trimestre em comparação com o quarto trimestre de 2024, impulsionado por um aumento de 1,2% no mercado mundial, excluindo a China. O preço do alumínio para entrega em três meses aumentou ao longo do quarto trimestre de 2025, partindo de USD 2.688 por tonelada e fechando em USD 2.995 por tonelada, enquanto o EBITDA ajustado para o segmento de Mercados de Metais diminuiu no quarto trimestre de 2025 em comparação com o mesmo período do ano anterior, registrando um resultado negativo de NOK 56 milhões, ante NOK 319 milhões. Essa queda se deveu a resultados mais baixos nas atividades de fornecimento e comercialização, além de efeitos negativos na avaliação de estoques e na variação cambial, parcialmente compensados pelo aumento nos resultados da reciclagem.
Em comparação com o terceiro trimestre de 2025, o EBITDA ajustado da Hydro diminuiu para NOK 5.587 milhões, ante NOK 5.996 milhões, principalmente devido às menores margens e volumes de Extrusão e Reciclagem, bem como ao aumento dos custos fixos em função da sazonalidade e da maior manutenção, parcialmente compensados pelo maior preço realizado do alumínio e pelo maior volume de vendas a montante.
O prejuízo líquido ficou em NOK 2.156 milhões no quarto trimestre de 2025, o que incluiu perdas não realizadas com derivativos, principalmente em contratos relacionados à LME, no valor de NOK 2.594 milhões, encargos de racionalização e custos de encerramento de NOK 1.493 milhões, baixas contábeis por desvalorização de NOK 721 milhões e ganhos relacionados a transações de NOK 402 milhões. O efeito tributário sobre esses ajustes refletiu uma alíquota padronizada para ganhos tributáveis e perdas dedutíveis. O lucro (prejuízo) líquido ajustado para o quarto trimestre foi de NOK 1.673 milhões. A dívida líquida da Hydro diminuiu de NOK 13,6 bilhões para NOK 9,7 bilhões durante o quarto trimestre de 2025. Essa redução foi impulsionada principalmente pela contribuição do EBITDA e pela liberação líquida de capital operacional, parcialmente compensada por investimentos. A dívida líquida ajustada diminuiu de NOK 21,1 bilhões para NOK 18,2 bilhões, principalmente devido à redução da dívida líquida em NOK 3,9 bilhões, parcialmente compensada por ajustes adicionais de NOK 1,0 bilhão, decorrentes principalmente do aumento das garantias de hedge e outros passivos.
