O Setor Mineral mundial vive um momento ímpar

Darryl White (*)

É evidente que duas forças muito poderosas estão convergindo rapidamente para moldar os mercados globais: o ritmo da inovação e a resiliência das nações. Durante décadas, a IA trabalhou silenciosamente nos bastidores para acelerar a tomada de decisões e melhorar o fluxo de informações, mas as aplicações mais disruptivas da IA já não estão, como sabemos, no horizonte. Novas formas de IA estão agora sendo incorporadas em todos os aspectos de nossos negócios e de nossas vidas, e escalando rapidamente enquanto falamos, antecipando décadas de potencial econômico e melhoria da produtividade. O segundo fator é a reorganização da ordem global, a fragmentação geopolítica, a intensificação das disputas comerciais e a nacionalização de recursos. Essas pressões estão remodelando os fluxos de capital, a oferta e a demanda por commodities e talentos.

Elas também estão redefinindo como as nações acessam e lidam com a segurança nacional, aumentando a importância atribuída à resiliência econômica. Nos mercados financeiros, essa importância se manifesta na escalada dos preços do ouro e da prata, à medida que os investidores em bancos centrais buscam proteger-se contra riscos em moedas fiduciárias em meio à incerteza geopolítica. Na iniciativa privada, isso se observa na diversificação das cadeias de suprimentos pelas empresas para reduzir a vulnerabilidade a fatores externos e a governos estrangeiros. No cenário geopolítico, nações que historicamente subfinanciaram sua defesa nacional estão se reconstruindo para compensar o valor dos dividendos da paz que receberam por décadas.

A oportunidade global que depende deste setor é clara. Portanto, agora temos uma escolha. Corremos atrás do futuro ou podemos moldá-lo? São os líderes aqui presentes hoje e esta semana que podem fornecer o talento e o capital necessários para desbloquear todo o potencial do setor, liderar a próxima geração de crescimento industrial e estar à altura do momento da reinvenção da IA.

Para impulsionar essa ambição, há três mudanças essenciais que sugiro que todos tenhamos em mente esta semana.

Primeiro, licenciamento previsível e eficiência regulatória. Prazos e incertezas são os maiores obstáculos ao crescimento. O capital, como todos nesta sala sabem, anseia por certeza, e maior previsibilidade reduz o custo do capital e acelera o desenvolvimento. Como todos sabem, neste setor, certeza não é um luxo. É um pré-requisito para o investimento.

Segundo, sinais de demanda mais confiáveis e mecanismos de compartilhamento de risco. Soluções público-privadas ajudam os projetos a resistir à volatilidade e atingir a escala necessária. Isso pode ser alcançado por meio de preços direcionados, contratos estratégicos e garantias de demanda.

Observamos algum progresso nessa área, mas precisamos acelerar o processo, e não apenas para os principais players industriais como vocês.

A estabilidade também beneficia a disponibilidade de capital.

Vemos isso diariamente nos setores secundário e terciário que viabilizam suas ambições.

Em terceiro lugar, transparência, rastreabilidade e coordenação intersetorial. Padrões e dados compartilhados podem reduzir riscos ocultos e recompensar a produção responsável. Os líderes deste setor estabelecem um padrão muito elevado para as normas ambientais e operacionais. Transformar isso em uma vantagem competitiva exige visibilidade e colaboração. Na América do Norte, alguns progressos foram feitos nessas frentes. Os prazos para obtenção de licenças nos EUA foram drasticamente reduzidos, e o governo americano comprometeu-se com intervenções de mercado que podem fornecer à indústria uma base sólida para o sucesso.

O Canadá começou a seguir o exemplo, priorizando vários projetos importantes, incluindo investimentos em minas em todo o país. O setor de metais preciosos dos EUA teve um desempenho excepcional este ano, como todos sabemos, impulsionado pela demanda física e pelos esforços políticos de resiliência. Enquanto isso, a maioria dos preços das commodities está forte e os sinais de preço permanecem construtivos, o que melhorou a viabilidade econômica dos projetos. E o setor está vendo mais acesso a capital e atividade de fusões e aquisições do que nunca, mas isso pode não ser suficiente. As dinâmicas políticas, econômicas e de mercado estão acelerando a necessidade de ação, e os setores tradicionais e emergentes convergem para os mesmos insumos.

A demanda global por minerais e metais está aumentando em todos os setores, assim como as vulnerabilidades da cadeia de suprimentos. A IA sozinha está contribuindo para novos investimentos maciços na demanda por energia e materiais, e a capacidade de data center e computação requer escala exponencial, como todos sabemos, mas o fornecimento dos recursos necessários está limitado por uma realidade persistente. Embora a mineração em si seja geograficamente diversificada, o processamento e o refino globais são altamente concentrados. Isso não aconteceu da noite para o dia. Décadas de políticas de investimento, alinhamento de escala e a influência da resistência local (NIMBY – Not In My Back Yard ou Não em Meu Quintal) permitiram o desenvolvimento de cadeias de suprimentos globais que visam maximizar a eficiência.

Nos setores de metais e mineração, isso resultou em uma concentração no processamento e conversão de refino intermediário, predominantemente controlada pela China. Essa concentração agora representa um ponto único de exposição para as indústrias que impulsionam todas as economias modernas. A questão não é qual nação construiu escala primeiro, mas sim se o sistema que estamos construindo para o planeta é resiliente o suficiente para o futuro. Para agravar o problema, estamos vendo algo que não víamos há décadas: o retorno do armazenamento para se proteger contra dependências na cadeia de suprimentos, sendo usado como ferramenta geopolítica.

Nações e empresas grandes o suficiente para serem consideradas nações estão agora tratando minerais críticos como ativos estratégicos, tanto como vantagem competitiva quanto como pilar da segurança nacional. Para combater a falta de capacidade distribuída no setor intermediário, governos ao redor do mundo estão finalmente tomando medidas significativas, como o Clube de Compradores do G7 ou a iniciativa Vault dos EUA, de US$ 12 bilhões, para construir reservas, garantir a venda e estabelecer novas políticas industriais para gerenciar possíveis choques de oferta. Mas garantir o fornecimento não é algo que os governos possam ou devam fazer sozinhos. Entre os formuladores de políticas, os mineradores, os investidores e, sim, o sistema bancário, todos precisamos nos envolver.

Como um dos principais parceiros financeiros do mundo para o setor de metais e mineração, o BMO tornou essa responsabilidade essencial para nossos negócios. De fusões e aquisições a financiamento de dívida e capital próprio e gestão de riscos, nosso papel é ajudá-lo a transformar recursos brutos em produção econômica. Em toda a cadeia de valor, a plataforma global integrada do BMO já alocou mais de US$ 15 bilhões em capital para nossos parceiros do setor de metais e mineração. E desde 2022, o BMO assessorou 70% das transações de fusões e aquisições que ocorreram neste setor. Há um bom motivo para sermos consistentemente classificados como o melhor banco de investimento em metais e mineração do mundo pela Global Finance Magazine, agora pelo 17º ano consecutivo.

Muitos bancos cobrem metais e mineração porque acham que precisam. O BMO vive este setor. Está em nosso DNA como banco. E ao refletir sobre este ser o 35º ano em que o BMO sedia esta conferência, tenho orgulho do compromisso do nosso banco e de como fornecemos ao setor décadas de estabilidade e apoio em todos os ciclos econômicos. Mas sabemos que capital e assessoria não bastam. Parcerias exigem colaboração, e é por isso que a conferência deste ano, em particular, é tão importante.

Esta semana, reunimos mais de 650 provedores de capital, um recorde histórico para uma conferência presencial, mais de 300 empresas representando mais de US$ 2,6 trilhões em valor de mercado, e estamos possibilitando quase 7.600 reuniões individuais. Se você ainda não está cansado, estará em alguns dias. É assim que o progresso se parece: não no isolamento, mas por meio de conexão, coordenação e ambição compartilhada. Portanto, lembre-se: tudo o que discutimos durante esta conferência — segurança energética, competitividade, liderança tecnológica, resiliência econômica — começa com as pessoas nesta sala.

As conversas que vocês iniciam, os relacionamentos que cultivam e as parcerias que buscam moldam não apenas a trajetória deste setor, mas também da economia global nos próximos anos. Temos uma oportunidade extraordinária esta semana, não apenas para responder ao futuro, mas para ajudar a criá-lo. Portanto, aproveitem esta oportunidade para se conectar, resolver problemas e, principalmente, construir. Em nome de todos os meus colegas aqui para ajudá-los a crescer, muito obrigado.

(*) CEO do BMO Financial Group – extraído do discurso de abertura na

35ª Conferência Global Anual de Metais, Mineração e Minerais Críticos do BMO.